USD 76.4443 EUR 90.4489
+7 (495) 99-888-96
Заказать бесплатный звонок
Спасибо!

Ваша заявка принята.
Наш специалист свяжется с Вами в самое ближайшее время!

Банк России планирует взять паузу в пересмотре ключевой ставки

16.09.2020

Вероятно, 18 сентября ключевую ставку в размере 4,25 % годовых Центробанк оставит без изменения.

Об этом свидетельствуют ускоренные инфляционные процессы, белорусские события, ситуация вокруг Алексея Навального и грядущие выборы американского президента.

Недавно регулятор уведомил о намерении официально обнародовать ожидаемую траекторию ставки. Но пока эксперты улавливают те или иные характерные посылы от чиновников ЦБР из их заявлений. Так, заместитель председателя банка Алексей Заботкин констатировал: в августе инфляция оказалась выше спрогнозированной. Подобные признания выглядят очевидным сигналом к паузе.

В августе зафиксирован нулевой ценовой рост, зато инфляция выросла до 3,6 %. В начале сентября ситуация с ценами не изменилась, а инфляция достигла 3,7 % (напомним, её целевое значение составляет 4 %).

В первую очередь давление на денежную массу оказывает геополитика, и слабый рубль до конца года, скорее всего, трансформирует траекторию своего движения. Очередные санкции вызовут на отечественном финансовом рынке отток инвестиций и ослабление национальной валюты. Таким образом, регулятору придётся заморозить смягчение монетарной политики ради финансовой безопасности. Кроме того, по-прежнему не наблюдается устойчивости и на нефтяном рынке.

В пользу незыблемости ключевой ставки также выступает достаточно показательная реанимация деловой активности, что лишает смысла добавочное стимулирование российской экономики. Например, Росстат заранее подкорректировал падение валового внутреннего продукта во II квартале с 8,5 до 8 %, и аналитики ждут улучшения прогнозных значений и от Центробанка.

Однако администрация ЦБР, судя по всему, подготовила и запасной вариант влияния на события. В частности, в пользу снижения ставки свидетельствует преобладание дезинфляционных угроз над проинфляционными. Правда, если очередное смягчение ДКП и произойдёт, то весьма незначительно – скажем, на 25 базисных пунктов.

И все же большинство аналитиков пророчат неизменность ставки. Помимо прочего, стимулом здесь может выступить резко снизившаяся доходность банковских депозитов, ведь снижение ключевой ставки реально вытесняет депозиты из банковского сектора.

С другой стороны, снижение ключевой ставки уже не сможет привести к снижению стоимости заимствований и не даст желаемого эффекта в части воздействия на экономику.

Снижение ставки до 4 % возможно, если под влиянием ослабления спроса снова усилится дезинфляционный тренд. В 2021 году инфляция будет близкой к 3 %, что даст шанс для дальнейшего смягчения политики Центробанка.

Все новости