USD 77.7325 EUR 85.7389
+7 (495) 99-888-96
Заказать бесплатный звонок
Спасибо!

Ваша заявка принята.
Наш специалист свяжется с Вами в самое ближайшее время!

«Продажа ― не самый лучший вариант»: менеджер по инвестициям рассказывает, что делать тем, у кого имеются деньги, и тем, у кого их нет

12.03.2020

Стоимость нефти снизилась до 35 долларов за баррель, а один доллар стал стоить 72 рубля ― эти события привели к паническим настроениям на биржах. Как взять себя в руки и начать мыслить рационально? На эти и другие вопросы отвечает Тимур Нигматуллин, менеджер по инвестициям компании «Открытие Брокер».

Как поступать инвесторам на фондовом рынке? При наличии акций не стоит торопиться с их продажей, ведь прибыль извлекается при их подорожании, а не удешевлении. Эксперты, утверждающие, что необходимо продавать просевшие в стоимости акции, выглядят как минимум странно. Конечно, можно продать такие акции ради того, чтобы дождаться еще большего снижения их стоимости, а потом приобрести их вновь. Однако людей, делающих это на постоянной основе, крайне мало. Чаще всего инвесторы не решаются на приобретение стремительно дешевеющих акций, в конечном итоге приходя к зафиксированному убытку.

Что касается инвестирования в целом: необходимо делать правильный портфель активов, содержащий облигации, акции и кэш. В ситуациях, подобных нынешней, стоит заниматься продажей облигации, тратой кэша и покупкой акций. При наличии консервативного риск-профиля можно тратить кэш на облигации. В зависимости от дюрации, стоимость облигаций снижается примерно в 10 раз, тогда как акции дешевеют на гораздо большее количество пунктов.

Есть ли смысл в покупке иностранной валюты? Приобретение доллара и евро выгодно, когда рубль крепкий, а продажа ― когда рубль слабый. На текущий момент рубль не может похвастаться устойчивостью, поэтому смысла в покупке доллара и евро нет. Конечно, существует эмоциональный фактор, в соответствии с которым люди сбрасывают акции по дешевке ради приобретения крепких долларов и евро за рубли. Однако такой подход не отличается высоким КПД.

При работе с валютой в нестабильной ситуации, приобретение акций ― вполне разумный ход. Например в 2014-2016 годах, когда российские рублевые акции стали наиболее выгодным активом, их приобретали в критические моменты ослабления рубля и, соответственно, падения на рынке. Объясняется это следующим образом: акции сырьевых предприятий существенно увеличивают собственную маржинальность по чистой прибыли за счет продажи товаров за валюту и выплат зарплат в рублях. Иными словами, они получают возможность отчитаться о положительных финансовых результатах довольно быстро ― например, через два квартала. Разумеется, не все акции могут гарантировать подобный итог, поэтому перед их приобретением стоит посоветоваться с инвестиционным менеджером.

Существуют ли какие-либо угрозы для банковской системы? Скорее всего нет ― если, конечно, не учитывать один нюанс: инвесторы, приобретшие субординированные банковские облигации, могут столкнуться с серьезной потерей стоимости облигаций и, соответственно, с потерей всех своих денежных средств. Субординированные долги являются инструментом, который по степени риска сопоставим с рынком акций.

Произойдет ли изменение цен? Риски инфляции в России довольно высокие. На фоне ослабления рубля стоимость товаров может повыситься, но не на 20% и даже не на 15%. Скорее всего, по итогам года инфляция составит 4-5%. Если текущая ситуация не изменится в лучшую сторону, Банк России прибегнет к незначительному повышению ставки ― или не будет этого делать вовсе.

Нынешние обстоятельства отличаются от событий 2014-2016 годов тем, что ослабление рубля не приведет к инфляционному шоку, поскольку инфляция и инфляционные ожидания находятся на исторических минимумах. Кроме того, период инфляционного таргетирования занял довольно продолжительный промежуток времени, поэтому надеяться на стабилизирующее воздействие на экономику не приходится. Однако при появлении инфляционных рисков, Банк России вполне может решиться на усиление инфляционного таргетирования, что в конечном итоге приведет к снижению реальных располагаемых доходов населения страны.

Все темы