USD 77.7325 EUR 85.7389
+7 (495) 99-888-96
Заказать бесплатный звонок
Спасибо!

Ваша заявка принята.
Наш специалист свяжется с Вами в самое ближайшее время!

Защита капитала частного инвестора от роста цен: актуальные инструменты

13.12.2019

Пока компетентные источники рапортуют о неуклонном снижении инфляции в стране, экономически грамотное население России погружается в усугубляющееся беспокойство. Причина тому – закономерное опасение, что когда-либо благоприятная с виду тенденция преломится, и отечественная валюта начнет обесцениваться стремительными темпами. Чтобы, при наличии капитала, защитить его от подобного сценария, уже сейчас целесообразно начинать присматриваться к различным инвестиционным инструментам. К примеру, освоить долговой рынок с плавающим купоном.

Снижение инфляции в Российской Федерации наблюдается с начала 2019-го. Отклонение от прогноза, изначально данного в декабре прошлого года Центробанком, существенное: ее актуальное значение – от 3,2 до 3,7 % против прогнозируемых 5,5 %. Эксперты говорят о продолжении тенденции и в первом квартале 2020-го, ряд из них ожидают локального минимума ниже 3 % в феврале-марте. Связывается такой прогноз с первыми плодами увеличения НДС. Правда, все, включая Банк России, ожидают в обозримой перспективе и обратную сторону медали – речь о повышении темпов роста цен в стране.

По итогам заседания 25 октября 2019 г. госрегулятор спрогнозировал 3,5–4-процентную инфляцию в будущем году, о чем свидетельствует соответствующий пресс-релиз. Перечисляя проинфляционные риски, Банк России придал в докладе особое значение расходованию сверх 7-процентного относительно ВВП порога ликвидной части фонда национального благосостояния.

Также социологи отмечают неизменность повышенных инфляционных ожиданий россиян. Так, согласно проведенному по заказу ЦБ исследованию, на октябрь 2019-го 4-процентную и значительно выше инфляцию предрекают более 52 % респондентов. Однако при этом наблюдается снижение медианных значений прямых оценок годовой инфляции, правда, не до минимума, который составил 7,8 % на апрель 2018-го: вместо 8,9 % теперь упомянутый показатель равен 8,6 %.

Остаются актуальными и проинфляционные риски, связанные с возможностью введения США очередной «порции» новых санкций против России. Даже несмотря на то, что с виду эта повестка практически выпала из инфополя, нельзя упускать тот факт, что, например, в 2018 г. Банк России два раза поднимал ключевую ставку – на 0,25 %. В обоих случаях это выступило реакционной мерой на возможность роста инфляционных рисков.

Из всего перечисленного очевидным образом следует, что искать пути защиты капитала от грядущего роста цен и инфляции нужно как можно скорее. Более того, необходимо осознавать, что предлагаемые большинством относительно надежных банков ставки по депозитам с высокой вероятностью окажутся ниже роста инфляции, а следовательно, доходность от такого метода размещения капитала не покроет возможных убытков. Чуть более привлекательными, однако недостаточно пригодными для тех же целей выглядят в свете текущих событий инструменты долгового рынка с фиксированной доходностью: при росте ключевой ставки ЦБ их стоимость упадет.

Именно поэтому сейчас самое время вспомнить об облигациях с плавающей доходностью (плавающим купоном), которая может быть, к примеру, привязана к ИПЦ (индекс потребительских цен), тесно коррелирующему с инфляцией. В пользу данного варианта говорят и конкретные факты. Так, если проанализировать аукционы облигаций федерального займа Министерства финансов, то можно заметить, что в последнее время существенно вырос спрос на государственные облигации, индексируемые на инфляцию, – ОФЗ-ИН. 16 октября по итогам аукциона спрос на ОФЗ-ИН 52002 составил 20,04 млрд руб. (Министерство финансов разместило их на 5,36 млрд руб.), а уже 13 ноября спрос увеличился более чем в 4 раза – до 83,7 млрд руб., Минфин же разместил ОФЗ-ИН 52002 на 40,25 млрд руб.

Купон (доходность) облигаций федерального займа класса ИН фиксированный – он равен 2,5 %. Однако их номинал подлежит регулярной индексации с учетом инфляции, притом только при ее росте – дефляция оставляет номинал ОФЗ-ИН неизменным. Простые расчеты показывают, что, какой бы ни была инфляция, в долгосрочном периоде владелец капитала, конвертированного в ОФЗ-ИН, всегда останется в плюсе фиксированного размера – 2,5 %.

Для приобретения широким кругом частных инвесторов, имеющих капитал от 1000 руб., на Московской бирже доступны ОФЗ-ИН 52001 и 52002. На текущий момент можно достаточно уверенно утверждать, что это – один из лучших активов для надежного вложения денег, если главная цель – защита их от инфляции. В пользу облигаций федерального займа ИН 52001 и 52002, имеющих, к слову, самый высокий в России рейтинг надежности, свидетельствует и то обстоятельство, что они «неприхотливы в эксплуатации»: просты в обращении и не требуют постоянного мониторинга фондового рынка.

Для тех инвесторов, которые не хотят довольствоваться 2,5 % доходности, а желают значительно превысить ею инфляцию, также есть подходящие инструменты. Речь ведется о корпоративных ценных бумагах с купоном, привязанным к ключевой ставке Центробанка. Корреляция между ростом индекса потребительских цен и динамикой ключевой ставки Банка России очевидна, соответственно, с помощью упомянутых бумаг можно эффективно защитить капитал. Один из таких вариантов – облигации ПИК БО-ПО6. Размер их купона вычисляется путем прибавления 1,45 % к значению ключевой ставки Центробанка. Также можно обратить внимание на ценные бумаги «Государственной транспортной лизинговой компании» 1Р-06: превышение их купона над ключевой ставкой составляет полтора процента.

Существует и еще один инструмент защиты капитала частного инвестора, правда, не такой популярный, как вышеназванные. Это облигации федерального займа класса ПК (переменный купон), доходность которых привязана к RUONIA – ставке однодневных кредитов, по которой на межбанковском рынке осуществляется кредитование банками друг друга. Как правило, значение RUONIA приблизительно равно значению ключевой ставки Центробанка, соответственно, такие ОФЗ также можно считать подходящим инструментом для защиты от инфляции. Для этой цели могут подойти ОФЗ ПК 29012 и 29006, доступные на фондовом рынке Московской биржи. Однако данный инструмент несколько необычен тем, что изменение ключевой ставки на его купоне отражается с опозданием. Оно составляет один купонный период.

Все темы